關鍵詞：價值鏈、盈虧、開工、企業運營

[導語] 2022年丙烯及下游產品利潤萎縮明顯，下游工廠對原料的關注度逐漸提升。部分虧損嚴重的產品影響到行業開工，給相關企業運營帶來挑戰。丙烯行業價值鏈轉弱，市場參與者積極優化產業結構、拓寬購銷渠道，提升企業核心競爭力，以擴大企業創效空間，降低企業運營成本。

2022年丙烯行業價值鏈轉弱明顯，丙烯利潤萎縮的同時，下游產品利潤同步下滑。尤其在7月份，化工類下游產品行情欠佳，部分產品價格跌幅明顯，導致多數丙烯下游產品價格跌至盈虧線，部分產品出現嚴重虧損。丙烯行業價值鏈持續轉弱，給上下游企業運營帶來挑戰，如何優化企業價值鏈以實現盈利的最大化，成為每個企業亟待解決的問題。

行業價值鏈轉弱明顯，多數產品利潤倒掛

2022年因原材料價格高企疊加終端需求偏弱，丙烯產業鏈多數產品行情欠佳，行業價值鏈持續轉弱。上半年不同工藝制丙烯多數陷入虧損狀態，主要工藝油制及PDH制丙烯利潤倒掛明顯。丙烯生產企業為維持資金運轉，多勉強維持開工狀態，部分企業通過降負或停工檢修來減少虧損，丙烯行業開工負荷同比下滑較為明顯。并且上半年丙烯下游衍生品利潤同步轉弱，主力下游聚丙烯利潤多數時間處于倒掛狀態，在化工類下游產品中利潤占比相對偏大的丙烯酸、丁辛醇及環氧丙烷利潤也呈現下滑趨勢，丙烯腈、酚酮利潤壓縮殆盡且逐漸陷入虧損，部分下游產品同樣因為利潤轉弱影響到行業開工，上半年丙烯產業鏈景氣度下降明顯。

聚丙烯利潤欠佳，對丙烯影響最為明顯

聚丙烯作為丙烯的主要下游產品，其行業利潤及開工狀況直接影響丙烯需求。丙烯與聚丙烯價格相互制約，2022年聚丙烯行業利潤欠佳，粉料利潤多數時間處于倒掛狀態，行業開工負荷同比下滑。其中2022年5-6月份聚丙烯粉料利潤倒掛最為明顯，粉料最高時段虧損接近400元/噸，同期國內聚丙烯粉料行業開工負荷下滑至43%左右，對丙烯需求影響較為明顯。

丙烯腈、酚酮虧損嚴重，對丙烯影響加劇

2022年丙烯化工類下游利潤同步下滑，其中丙烯腈、酚酮利潤逐漸倒掛。2022年丙烯腈產能快速擴張，上半年新增產能達到39萬噸，丙烯腈行業供大于求格局逐步顯現，行業利潤同比萎縮較為明顯。自2月份起丙烯腈利潤開始出現倒掛情況，上半年最高時段虧損超過1500元/噸。2022年上半年酚酮行業毛利微薄，高成本壓力下，二季度酚酮毛利由盈轉虧。尤其在7月中旬以后，酚酮工廠毛利虧損明顯放大，最大虧損高達2400元/噸以上。對于利潤倒掛較為明顯的丙烯腈以及酚酮行業來說，雖然二者體量在丙烯下游需求占比中相對偏小，但其盈利狀況已經在一定程度上影響到行業開工。7月份丙烯腈及酚酮行業開工負荷均出現明顯下滑，拖累丙烯需求，此類下游利潤狀況應加強關注。

PO、丁辛醇及丙烯酸利潤萎縮，對丙烯關注度提升

2022年PO、丁辛醇、丙烯酸等丙烯需求占比相對偏大的化工類下游產品利潤也出現同步下滑。雖然上半年環氧丙烷產能增速緩慢，但高成本壓力下，以往高盈利狀態的環氧丙烷行業毛利縮水明顯。上半年氯醇法環氧丙烷毛利同比下滑83%，部分時段價格接近成本線甚至出現小幅虧損。上半年丁辛醇和丙烯酸在丙烯下游中利潤占比份額相對偏大，但盈利同比也出現明顯下滑。6月下旬丁辛醇利潤下滑至1800-1900元/噸，處于年內低點。7月份丙烯酸利潤出現明顯壓縮，8月初丙烯酸利潤已收縮至成本線。不過對于以上產品來說，利潤壓縮暫未導致行業開工出現明顯下降進而對丙烯需求形成影響，但因原料價格變化對其利潤影響逐漸明顯，以上產品對于原料丙烯的價格關注度較前期均出現了明顯提升。

行業價值鏈轉弱，市場參與者如何應對？

丙烯及下游產能持續擴張，下半年仍有大量丙烯產能計劃投產，主產區丙烯供應壓力不斷上升。下游產能同步擴張，聚丙烯、環氧丙烷、丙烯酸等行業產能持續釋放，部分產品產能過剩情況逐漸加劇，對行業自身以及相關企業帶來的挑戰持續提升。在行業價值鏈轉弱背景下，越來越多的企業通過合理規劃產業鏈布局，優化產業結構，增強企業的抗風險能力，通過擴大創效空間提升企業核心競爭力。部分企業通過加強對市場的緊密跟蹤來靈活調整裝置開工負荷及制定采銷計劃，降本增效。與此同時，市場參與者積極探索更多的購銷模式，上下游企業通過招標競價、直銷直采與貿易結合等多種方式拓寬購銷渠道，盡量降低采購成本，增加銷售利潤，以實現企業盈利的最大化。